Soziales & nachhaltiges Investieren: Worauf Anleger wirklich achten müssen

Q: Woran erkenne ich einen wirklich nachhaltigen ETF?

Ein nachhaltiger ETF sollte transparente ESG- oder SRI-Kriterien verwenden und offenlegen , welche Unternehmen oder Branchen ausgeschlossen werden. Anleger sollten zudem die Zusammensetzung des ETFs prüfen, um Greenwashing zu vermeiden.

Während viele Menschen im Alltag auf Nachhaltigkeit achten, fair einkaufen oder klimafreundlich leben möchten, wird ein Bereich oft übersehen: die eigene Geldanlage und nachhaltiges Investieren.

Denn wer sein Geld in einen ETF oder Fonds investiert, wird automatisch Miteigentümer von Hunderten oder sogar Tausenden Unternehmen. Darunter können sich Konzerne befinden, die Waffen herstellen, fossile Energien fördern oder wegen fragwürdiger Arbeitsbedingungen in der Kritik stehen. Die Frage liegt also auf der Hand: Kann man erfolgreich investieren und gleichzeitig Verantwortung für Umwelt und Gesellschaft übernehmen?

Genau hier setzen nachhaltige Geldanlagen an. Sie versprechen, finanzielle Ziele mit ethischen und ökologischen Werten zu verbinden. Doch funktioniert das wirklich? Oder handelt es sich am Ende nur um geschicktes Marketing und sogenanntes Greenwashing?

In diesem Artikel schauen wir uns an, wie nachhaltiges Investieren tatsächlich funktioniert, welche Rolle die Begriffe ESG und SRI spielen, welche Unternehmen in nachhaltigen ETFs landen und ob Anleger dafür bei der Rendite Abstriche machen müssen.

Außerdem werfen wir einen Blick auf den Vergleich zwischen dem klassischen MSCI World und seinem nachhaltigen Pendant, mit einigen überraschenden Ergebnissen.

Alle Fragen auf einen Blick

Was ist der Unterschied zwischen ESG und SRI?

ESG bewertet Unternehmen anhand von Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungsstandards. SRI (Socially Responsible Investing) geht meist einen Schritt weiter und schließt bestimmte Branchen wie Waffen, Tabak oder Glücksspiel konsequent aus. Dadurch gelten SRI-ETFs oft als strenger bei der Auswahl ihrer Investments.

Sind nachhaltige ETFs genauso rentabel wie klassische ETFs?

Ja, nachhaltige ETFs können langfristig ähnliche oder sogar bessere Renditen erzielen als klassische ETFs. Die tatsächliche Entwicklung hängt jedoch von den enthaltenen Unternehmen, dem Marktumfeld und den verwendeten Nachhaltigkeitskriterien ab.

Woran erkenne ich einen wirklich nachhaltigen ETF?

Ein nachhaltiger ETF sollte transparente ESG- oder SRI-Kriterien verwenden und offenlegen, welche Unternehmen oder Branchen ausgeschlossen werden. Anleger sollten zudem die Zusammensetzung des ETFs prüfen, um Greenwashing zu vermeiden.

Lohnt sich nachhaltiges Investieren für langfristige Anleger?

Für viele langfristige Anleger kann nachhaltiges Investieren sinnvoll sein. Es verbindet Vermögensaufbau mit ethischen und ökologischen Werten. Gleichzeitig profitieren Anleger von einer breiten Streuung und können Unternehmen unterstützen, die nachhaltiger wirtschaften.

Was bedeutet nachhaltiges Investieren überhaupt?

Viele Anleger möchten Unternehmen vermeiden, die:

Waffen herstellen
Menschenrechte verletzen
Umweltzerstörung fördern
Korruption unterstützen
Kinderarbeit tolerieren

Stattdessen soll das Geld in Unternehmen fließen, die Verantwortung für Umwelt und Gesellschaft übernehmen. Grundsätzlich gibt es dafür verschiedene Möglichkeiten.

Direktinvestitionen

Man kann direkt in nachhaltige Projekte investieren, beispielsweise:

Solarparks
Windkraftanlagen
Umweltprojekte
Sozialunternehmen

Diese Variante kann allerdings riskant sein. Scheitert ein Projekt, drohen hohe Verluste.

Nachhaltige Fonds und ETFs

Deutlich beliebter sind nachhaltige Fonds oder ETFs. Hier wird das Kapital auf viele Unternehmen verteilt, wodurch das Risiko sinkt.

Besonders ETFs erfreuen sich großer Beliebtheit, da sie kostengünstig sind und automatisch einen bestimmten Nachhaltigkeitsindex nachbilden.

Die Grundlage nachhaltiger Investments: Die 17 UN-Nachhaltigkeitsziele

Die Vereinten Nationen haben mit ihrer Agenda 2030 insgesamt 17 Ziele für nachhaltige Entwicklung definiert.

Dazu gehören unter anderem:

Keine Armut
Kein Hunger
Gesundheit und Wohlergehen
Hochwertige Bildung
Geschlechtergleichheit
Sauberes Wasser
Bezahlbare und saubere Energie
Nachhaltige Städte
Klimaschutz
Nachhaltiger Konsum

Viele nachhaltige Investmentprodukte orientieren sich an diesen Zielen und nutzen sie als Grundlage für ihre Auswahlprozesse.

ESG – Die drei Säulen nachhaltiger Geldanlagen

Der Begriff ESG begegnet Anlegern heute nahezu überall. Die Abkürzung steht für:

E = Environmental (Umwelt)

Hier wird untersucht, wie ein Unternehmen mit Umweltfragen umgeht.

Wichtige Kriterien:

CO₂-Ausstoß
Energieeffizienz
Ressourcenschonung
Einsatz erneuerbarer Energien
Klimastrategien
Umweltfreundliche Produktion

S = Social (Soziales)

Hier stehen die Menschen im Mittelpunkt.

Typische Kriterien:

Faire Arbeitsbedingungen
Arbeitssicherheit
Gesundheitsschutz
Menschenrechte
Diversität
Gleichberechtigung

G = Governance (Unternehmensführung)

Dabei geht es um verantwortungsvolle Unternehmensführung.

Wichtige Punkte:

Korruptionsbekämpfung
Transparenz
Unabhängige Kontrollgremien
Nachhaltigkeitsstrategien im Management
Faire Vergütungssysteme

ESG bewertet also nicht nur Umweltaspekte, sondern das gesamte Verhalten eines Unternehmens.

Was bedeutet SRI?

Neben ESG taucht häufig auch die Abkürzung SRI (Socially Responsible Investing) auf.

SRI geht meist noch einen Schritt weiter als klassische ESG-Ansätze. Hier werden Unternehmen mit problematischen Geschäftsfeldern konsequent ausgeschlossen.

Dazu gehören häufig:

Waffenhersteller
Tabakunternehmen
Glücksspielanbieter
Alkoholproduzenten
Pornografie
Umstrittene Waffen
Gentechnik

Während ESG oft bewertet und gewichtet, schließt SRI bestimmte Unternehmen direkt aus.

Wie funktionieren Nachhaltigkeitsfilter?

Nachhaltige Indizes arbeiten mit mehreren Filterstufen.

Erste Stufe: Basisausschlüsse

Bereits hier werden Unternehmen entfernt, die gegen grundlegende Nachhaltigkeitsprinzipien verstoßen.

Zweite Stufe: Erweiterte ESG-Kriterien

Nun werden zusätzliche Kriterien geprüft, beispielsweise:

Alkohol
Glücksspiel
kontroverse Geschäftspraktiken
Umweltverstöße

Dritte Stufe: Best-in-Class-Ansatz

Jetzt werden nur noch die Unternehmen ausgewählt, die innerhalb ihrer Branche die besten ESG-Werte erreichen.

Dadurch entsteht eine deutlich kleinere Auswahl. Beim MSCI World bleiben beispielsweise von rund 1.600 Unternehmen am Ende nur noch etwa 385 Unternehmen übrig.

MSCI World vs. MSCI World SRI

Ein besonders interessanter Vergleich ist der zwischen dem klassischen MSCI World und dem nachhaltigen MSCI World SRI.

Der klassische MSCI World

Rund 1.600 Unternehmen
Industrieländer weltweit
Sehr breite Diversifikation

Der MSCI World SRI

Rund 385 Unternehmen
Strenge Nachhaltigkeitsfilter
Fokus auf Unternehmen mit hohen ESG-Bewertungen

Der große Unterschied liegt also vor allem in der Auswahl der Unternehmen.

Welche Unternehmen finden sich im MSCI World SRI?

Der nachhaltige Index enthält viele bekannte Unternehmen.

Zu den größten Positionen gehört beispielsweise Microsoft.

Warum gilt Microsoft als nachhaltig?

Microsoft verfolgt seit Jahren ambitionierte Klimaziele.

Das Unternehmen:

ist bereits seit 2012 CO₂-neutral
möchte bis 2030 CO₂-negativ werden
investiert stark in erneuerbare Energien
reduziert Emissionen entlang der Lieferkette

Solche Maßnahmen sorgen für hohe ESG-Bewertungen.

Und wie nachhaltig ist Tesla?

Tesla wird oft als nachhaltiges Vorzeigeunternehmen betrachtet.

100 % der Fahrzeugbatterien werden wiederverwendet oder recycelt und große Teile der Industriebatterien erneut genutzt.

Dennoch zeigt Tesla auch, wie komplex Nachhaltigkeitsbewertungen sein können. Denn Nachhaltigkeit umfasst weit mehr als nur Elektromobilität.

Die Renditefrage: Muss man auf Gewinne verzichten?

Für viele Anleger ist dies die wichtigste Frage.

Kurzfristige Entwicklung

Im betrachteten Jahr schnitt der MSCI World besser ab:

MSCI World: -8,45 %
MSCI World SRI: -10,55 %
Mittelfristige Entwicklung

Über drei Jahre lag der nachhaltige Index dagegen vorne:

MSCI World: 28 %
MSCI World SRI: 34 %
Langfristige Entwicklung

Seit Auflage des SRI-Index im Jahr 2017 zeigte sich sogar eine leichte Outperformance:

MSCI World: 62 %
MSCI World SRI: 75 %

Das bedeutet: Nachhaltiges Investieren führte in diesem Zeitraum nicht zu schlechteren Ergebnissen.

Interessanterweise zeigen andere Untersuchungen, dass ESG-Investments teilweise geringere erwartete Renditen, aber gleichzeitig andere Vorteile wie geringere Nachhaltigkeitsrisiken bieten können. Zudem weisen Experten darauf hin, dass ESG-Bewertungen nicht einheitlich sind und Nachhaltigkeit unterschiedlich definiert wird.

Die Schattenseiten nachhaltiger ETFs

Trotz vieler Vorteile gibt es auch Kritikpunkte:

Weniger Diversifikation
Der MSCI World enthält rund 1.600 Unternehmen.
Der MSCI World SRI nur etwa 385. Dadurch verteilt sich das Risiko auf weniger Unternehmen.

Greenwashing

Nicht jeder nachhaltige ETF ist tatsächlich so nachhaltig, wie es der Name vermuten lässt.

Viele Experten warnen vor sogenanntem Greenwashing. Dabei vermarkten Anbieter Produkte als nachhaltig, obwohl die tatsächlichen Kriterien wenig streng sind. Transparenz und genaue Prüfung der ETF-Zusammensetzung sind deshalb besonders wichtig.

Unterschiedliche ESG-Bewertungen

Ein weiteres Problem; verschiedene Ratingagenturen bewerten dieselben Unternehmen teilweise völlig unterschiedlich.

Ein Unternehmen kann bei einer Agentur als nachhaltig gelten und bei einer anderen deutlich schlechter abschneiden. Nicht alle Unternehmen wirken auf den ersten Blick nachhaltig

Ein häufig genanntes Beispiel ist die Fluggesellschaft EasyJet.

Obwohl Flugreisen die Umwelt belasten, kann ein Unternehmen durch gute Mitarbeiterführung oder starke Governance-Werte dennoch in Nachhaltigkeitsindizes landen.

Das zeigt: ESG bewertet viele verschiedene Aspekte gleichzeitig.

Fazit: Lohnt sich nachhaltiges Investieren?

Die Analyse zeigt, dass nachhaltiges Investieren längst keine Nischenlösung mehr ist.

Wer sein Geld verantwortungsvoll anlegen möchte, findet heute zahlreiche ETFs und Fonds, die ökologische, soziale und ethische Kriterien berücksichtigen.

Besonders interessant ist, dass nachhaltige ETFs in den betrachteten Zeiträumen keine gravierenden Renditenachteile gezeigt haben. Teilweise konnten sie sogar besser abschneiden als klassische Vergleichsindizes.

Trotzdem sollten Anleger genau hinschauen. Nicht jeder nachhaltige ETF verfolgt dieselben Kriterien. Außerdem bedeutet Nachhaltigkeit immer auch einen gewissen Kompromiss zwischen Rendite, Diversifikation und persönlichen Wertvorstellungen.

Wer sich intensiv mit den Auswahlkriterien beschäftigt und die Zusammensetzung eines ETFs prüft, kann jedoch eine Geldanlage finden, die sowohl zum eigenen Gewissen als auch zu den finanziellen Zielen passt.

Checkliste: Darauf solltest du bei nachhaltigen ETFs achten

Welche ESG- oder SRI-Kriterien werden verwendet?
Welche Branchen werden ausgeschlossen?
Wie viele Unternehmen sind im ETF enthalten?
Gibt es Hinweise auf Greenwashing?
Wie hoch sind die Kosten (TER)?
Wie transparent sind die Nachhaltigkeitsbewertungen?
Werden Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren gleichermaßen berücksichtigt?
Passt die Anlagestrategie zu deinen persönlichen Werten?
Ist die Diversifikation ausreichend?
Wie hat sich der ETF langfristig entwickelt?

Nachhaltiges Investieren kann eine sinnvolle Möglichkeit sein, Vermögensaufbau und persönliche Überzeugungen miteinander zu verbinden, vorausgesetzt, man schaut genauer hin und verlässt sich nicht nur auf das Etikett „nachhaltig“.