„Hat man Aktien, so zittert man sie könnten fallen; hat man keine, so zittert man, sie könnten steigen.“

Andre Kostolany

So hatten sich die meisten Anleger den Jahresstart wahrscheinlich nicht vorgestellt: Statt munter weiter zu steigen, schießen die Kurse nach unten und dann wieder nach oben.

Was ist denn da los?

Hat sich vielleicht auch der ein oder andere Anleger der Honorarfinanz gefragt.

Manchmal ist es offensichtlich, warum der Aktienmarkt fällt. Und wenn das der Fall ist, ist das eigentlich ein gutes Szenario für Investoren. Wenn man versteht, warum die Aktienkurse fallen, kann man wahrscheinlich besser darauf reagieren. Im März 2020 wussten wir zum Beispiel, was die Anleger verängstigt hatte – die Gefahr eines Virus. Abstürze werden dann oft von einer Welle negativer Emotionen begleitet.

Der Börseneinbruch im Januar 2022 war dagegen ein anderes Kaliber. Der amerikanische S&P 500 Index verlor in den ersten 28 Tagen des Jahres fast 8 Prozent an Wert. Es wäre noch viel schlimmer gewesen, aber in den letzten drei Tagen des Monats erholte sich der Markt wieder ein wenig.
Und dieses Mal ist es nicht annähernd so offensichtlich, warum der Markt in den Keller ging.               

War es die anhaltende Sorge über die sich schnell ausbreitende Omicron-Variante? Oder vielleicht die Angst vor einer russischen Invasion in der Ukraine? Oder war es vielleicht die ungewöhnlich hohe Inflation und die Sorge darüber, wie sich steigende Zinsen auf die Gewinne und Verluste der Unternehmen auswirken werden?

Häufige Fragen

Wenn Sie mehr wissen möchten, lade ich Sie ein, den Beitrag weiterzulesen. Bei spezifischen Fragen rund um das Thema Geldanlage stehe ich Ihnen gerne zur Verfügung.

Gewinnmitnahmen

Sie haben es vielleicht schon vergessen, aber der Aktienmarkt hat gerade zwei sehr ertragreiche Jahre hintereinander hinter sich. Im Jahr 2020 legte der S&P 500 um 16 % zu, obwohl es das erste Jahr der Pandemie war. Viele Internetaktien legten großartige Zahlen vor. Viele Aktien in anderen Sektoren wurden ausverkauft, aber insgesamt hat sich der Markt gut geschlagen.

Steigende Märkte nach März 2020

Aus dem obigen Chart können Sie ersehen, dass diejenigen, die während der dunklen Tage im März Aktien gekauft haben, sehr, sehr gut abgeschnitten haben. Sogar die Leute, die am 1. Januar gekauft haben – bevor die Welt die kommende Krise erkannte – hatten eine solide Rendite in seinem Portfolio.

Natürlich war das Jahr 2021 noch besser für den Index. Das war das Jahr, in dem die Menschen zum ersten Mal gegen COVID-19 geimpft wurden. Nach Forschungs- und Entwicklungsprozessen, die im Vergleich zum üblichen Tempo in der pharmazeutischen Industrie superschnell waren, erhielten Pharmaunternehmen Notfallzulassungen für ihre hochwirksamen Impfstoffe. Im Jahr 2021 herrschte also viel mehr Optimismus in der Gesellschaft. Und der Aktienmarkt legte in diesem Jahr um weitere 27 % zu.

Alle haben die Nase voll!

Infolgedessen stieg der Aktienmarkt in diesem Zweijahreszeitraum um beachtliche 47 %, obwohl viele Bereiche der Wirtschaft aufgrund von COVID schrecklich gelitten hatten.

Doch Ende 2021 wurde die Stimmung vieler Menschen immer negativer. Die Pandemie ist nicht verschwunden. Alle haben die Nase voll von sozialer Distanzierung, der Notwendigkeit von Masken und der wiederauflebenden COVID-19-Bedrohung durch die Omicron-Variante.

Im Januar wurde der Markt also von einem doppelten Schlag getroffen. Viele Menschen waren pessimistisch, weil sie nicht zur „Normalität“ zurückkehren konnten. Gleichzeitig saßen viele Anleger auf massiven Kursgewinnen aus den vergangenen zwei Jahren. Und dann beschlossen viele dieser Leute, die mit schlechten Zeiten rechneten, dass dies ein guter Zeitpunkt wäre, um Gewinne mitzunehmen.

Steuerplanung

Händler warten mit dem Verkauf von Aktien oft bis Januar, und das hat seinen Grund. Wenn man Aktien mit Gewinn verkauft, muss man im nächsten Jahr, am 15. April, Steuern auf die Kapitalgewinne zahlen.

Wenn man im Januar verkauft, verlängert man den Zeitraum, den man hat, bevor diese Steuerrechnung fällig wird – in diesem Fall bis zum 15. April 2023. Die Steuergesetze fördern also eine Konzentration von gewinnbringenden Verkäufen im Januar.

So kam es Anfang Januar zu einer Welle von Verkäufen, und der Markt begann zu fallen. Und er fiel weiter. Die Talfahrt wurde immer steiler und bis zu den letzten Tagen des Monats war sie hässlich.

Zu einem bestimmten Zeitpunkt sprachen die Leute von der Möglichkeit, dass der letzte Monat die schlechteste Januar-Marktperformance sein würde, die sie je gesehen hatten. Doch dann legte der S&P 500 in den letzten drei Tagen kräftig zu und beendete den Monat mit einem Minus von 5 %, wie wir dem unteren Chart entnehmen können.

Ein Minus von 5 % in einem Monat ist kein Weltuntergang. Das zeigt, wie gefährlich es aber sein kann, wenn man beim Investieren einen kurzfristigen Zeithorizont hat. Wenn man geduldig ist und sich auf das längerfristige Bild konzentriert, sind die kurzfristigen Aufs und Abs erträglicher. Nur wenn man mitten in einem großen Kurssturz steckt, hat man das Gefühl, dass man aus der Achterbahn aussteigen will.

Was ist mit Omikron?
Oder der Möglichkeit, dass Russland in die Ukraine einmarschieren könnte?
Oder mit steigenden Zinssätzen?

Wenn es nicht klar ist, warum der Markt fällt, kann man nur spekulieren. Einige Experten waren der Meinung, dass die Angst vor den möglichen wirtschaftlichen Auswirkungen des Omicron-Anstiegs die Händler dazu veranlasste, ihre Aktien abzustoßen. Andere verwiesen auf die Möglichkeit eines Krieges in der Ukraine. Und obwohl der Aktienmarkt steigende Zinsen hasst, hatte die Fed uns bereits gewarnt, dass sie die Zinssätze von ihrem derzeitigen Tiefststand anheben muss, um die Inflation wieder in den Griff zu bekommen.

Natürlich können wir nicht mit Sicherheit sagen, warum so viele Menschen im Januar beschlossen haben, ihre Aktien zu verkaufen. Aber wir sind uns ziemlich sicher, dass es nicht an Omicron lag, denn auch die Impfstoffaktien wurden von Anlegern ebenfalls abgestoßen. Wenn sich die Welt Sorgen um COVID-19 macht, sollten die Impfstoffaktien steigen, nicht fallen.

Noch gibt es keinen Krieg in der Ukraine, auch wenn einige Leute über Worst-Case-Szenarien spekulieren mögen. Was den Anstieg der Zinssätze angeht, so liegt der Leitzins der US-Notenbank derzeit praktisch bei Null. Die Fed muss die Zinsen noch sehr stark anheben, bevor sich der Anleihemarkt wieder erholen wird.

Wegen des Inflationsdrucks ist es sogar eine schlechte Idee, Bargeld zu halten. Wenn man sein Bargeld vor einem Jahr unter die Matratze gelegt hätte, hat es 3,1 % seiner Kaufkraft verloren.

Außerdem gab es eine irrationale Angst vor verschiedenen Dingen. Und Angst kann sich, genau wie Zinsen, aufschaukeln. (Natürlich wachsen Zinsen über lange Zeiträume. Angst wächst schnell und wird zu einer Panik.) Und dann – und das passiert immer – bemerken ein paar mutige Seelen, wie billig der Markt ist, und die Bullen stürzen sich darauf und beginnen wieder zu kaufen.

Was bedeuten hohe Kursschwankungen im Januar für das restliche Börsenjahr?

Der amerikanische Index S&P 500 wies im Januar eine Volatilität von ganzen 17,2 Prozent auf. Deutet dieser hohe Wert bereits auf weiteres Kurs-Gewackel im Jahresverlauf hin? Die Anlagegesellschaft HQ Trust hat Trends seit 1928 untersucht. Sie untersucht darin den Zusammenhang der Volatilität des US-Börsenbarometers S&P 500 im Januar und der Volatilität im restlichen Jahr.

Dazu teilte man die Schwankungen in sechs Bereiche ein, die von „kleiner als 5 Prozent“ bis „mehr als 25 Prozent“ reichen. Außerdem ordnete man die derzeitigen Schwankungen in die Geschichte ein. Die Untersuchung umfasst die Jahre von 1928 bis 2021.

Ergebnis der Untersuchung

Im Januar 2022 lag die Volatilität des S&P 500 bei 17,2 Prozent. Das ist für den ersten Monat eines Jahres relativ hoch: Im Mittel betrug sie im Januar 12,1 Prozent. Über alle Monate hinweg liegt der Schnitt bei 13,5 Prozent. Vergleicht man die Volatilität des Auftaktmonats eines Jahres mit den restlichen Monaten, zeigt sich ein klarer Zusammenhang. Ein volatiler Januar erhöht deutlich die Wahrscheinlichkeit für eine erhöhte Volatilität im Rest des Jahres.

Betrugen die Schwankungen im Januar weniger als 5 Prozent, waren sie auch in den anderen Monaten mit 8,4 Prozent im Schnitt außergewöhnlich niedrig. Lag die Volatilität im ersten Monat des Jahres dagegen bei mehr als 25 Prozent, war sie auch von Februar bis Dezember mit 27 Prozent am höchsten.

Haben Sie Probleme beim Investieren?

Wem es Ihnen jetzt nicht leichtfällt in solchen Phasen zu investieren, dann sollten Sie sich folgendes fragen: Was ist der Worst Case, der aufgrund der Volatilität eintritt? Und hier gilt es, Chancen und Risiken sachlich und rational stets zu ergründen. Hat man das getan, so fällt einem sehr häufig auf: Der schlimmste Fall ist eigentlich, dass der Markt nur noch preiswerter wird und sich daraus günstige Chancen zum Nachinvestieren ergeben.

Probleme mit dem Investieren in solchen Marktphasen können daher mit dem richtigen Blickwinkel lösbar sein. Sich Korrekturen rational anzusehen, das ist entscheidend. Im Zweifel hilft es, einfach automatisiert weiter zu investieren. Im Ergebnis, und das muss Ihnen immer bewusst sein, kann Ihnen als ETF-Anleger, der sein Geld über die Weltmärkte gestreut hat, nichts passieren. Ihr Geld ist über die ETFs in einem Sondervermögen angelegt und vor jeglichen Totalverlusten geschützt. Nutzten Sie also lieber dieses wahrscheinlich volatile Jahr, um immer wieder günstig nach zu investieren.

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1. ETFs sind nur ein zeitweiliger Trend

Oftmals hört man, dass es sich bei ETFs nur um eine Modeerscheinung und einen kurzfristigen Trend handelt. Während früher Tagesgeldkonto, Sparbuch oder Lebensversicherung „in“ waren, sind es heute die ETFs.

Allerdings gibt es Indexfonds bereit seit den 1970er Jahren in den USA. Die ersten börsengehandelten Indexfonds, ETFs wurden 1990 in den USA zum Handel freigegeben. Vor über 20 Jahren wurde in Europa der erste ETF aufgelegt. Mittlerweile sind auf der ganzen Welt über sechs Billionen US-Dollar in ETFs investiert. Folglich haben die Exchange Traded Funds einen festen Platz bei der Geldanlage der Privatinvestoren. Staaten, Vermögensverwalter, Privatbanken, Versicherungen und Pensionsfonds setzen auf den Erfolg der ETFs. Bei einem kurzen Trend würde dies wahrscheinlich anders aussehen.

2. ETFs sind nicht krisenerprobt

Wer in den schwachen Tagen nicht in Aktien investiert ist, ist es auch nicht in den guten! Kritiker meinen, dass es sich bei ETFs um vergleichsweise neue Anlageprodukte handelt und man keine Aussage über ihre Krisenbeständigkeit treffen kann. Obwohl ETFs erst seit ca. 10 Jahren einem größeren Publikum bekannt sind, gibt es sie in den USA schon seit dem Jahre 1990 und seit 2000 in Europa. Dies bedeutet, dass ETFs sowohl während der Finanzkrise 2007 als auch der Eurokrise 2010 existiert haben.

Besonders in der Finanzkrise 2007 zeigten sich ETFs als krisenresistent. Während zahlreiche andere Fonds vorübergehend geschlossen oder gar abgewickelt werden mussten, fiel kein einziger ETF in dieser Zeit aus. Während Anleger anderer Finanzprodukte große Verluste erlitten, fielen diese bei ETFs geringer aus. Die Corona-Krise überstanden ETFs relativ gut. Tatsächlich stieg die Nachfrage nach ETFs gemessen am täglichen Handelsvolumen in der Hochphase der Krise deutlich an. Zugleich blieb der ETF-Markt ausreichend liquide. Dies verdeutlicht, dass Investoren in dieser Zeit sogar besonders auf ETFs vertrauten. Experten sprechen sogar davon, dass ETFs zusätzlich Liquidität bereitgestellt haben und somit das Risiko massenhafter Abverkäufe verringert haben.

3. ETFs sind langweilig

Weit verbreitet ist das Missverständnis, dass ETFs eine langweilige Erscheinung sind. Jeden Monat automatisch den gleichen Betrag in einen ETF anlegen – zugegebenermaßen klingt dies nicht wirklich spannend. Viele Anleger setzen auf aktiv gemanagte Fonds oder das eigene Stock-Picking, um eine Überrendite zu erzielen. Dies mag auf den ersten Blick spannender wirken. Allerdings zeigen zahlreiche Studien, dass damit keine bessere Rendite einhergeht. Im Gegenteil: zu versuchen den Markt zu schlagen, in dem man mit Aktien handelt, führt zu viel Arbeitsaufwand und Stress. Am Ende liegen die meisten privaten Anleger und auch die professionellen unter der Marktrendite, die man mit ETFs einfach erzielt. Wer mehr Spannung und Nervenkitzel sucht, kann aber auch mit ETFs zocken, bis der Broker glüht. Doch das bringt am Ende genauso wenig wie mit Einzelaktien und aktiven Fonds. Deshalb ist Langeweile für die Rendite eher etwas Positives und dafür eignen sich ETFs perfekt.

4. ETFs sind ausschließlich was für Privatanleger

Viele Menschen gehen davon aus, dass es sich bei ETFs ausschließlich um ein Investment für Privatanleger handelt. Wer ETFs kauft, möchte sein Vermögen langfristig mehren – so ganz stimmt diese Annahme jedoch nicht. Schließlich machen die privaten Buy-and-Hold-Anleger lediglich einen überschaubaren Anteil am weltweiten ETF-Vermögen aus. Institutionelle Anleger schätzen ETFs, da mit einem Investment niedrige Kosten, eine hohe Liquidität und viel Qualität einhergeht.

Aus diesem Grund sind institutionelle Anleger wie

• Staaten
• Pensionskassen
• Versorgungswerke
• Versicherungen etc.

bei den ETFs in der Mehrheit. Wer hätte das gedacht?

5. ETFs verursachen starke Kursbewegungen und Crashs

Immer wieder hört man, dass ETFs für starke Kursbewegungen oder womöglich Crashs verantwortlich sein könnten. Doch Exchange Traded Funds verursachen nicht zwingend dramatische Kursbewegungen am Aktienmarkt. Extreme Kursverwerfungen gibt es ebenfalls bei Aktien. Der Fall Wirecard hat gezeigt, wie schnell Anteilsscheine ihren Wert verlieren können. Grundsätzlich werden Aktien schneller gehandelt, weil die ETFs den Kursen des zugrundeliegenden Index folgen müssen. Um Crashs zu verhindern, gibt es jedoch den Creation-Redemption-Prozess.
Dieser passt die ETF-Anteile an die Nachfrage an, ohne dass Anteilseigner Auswirkungen spüren.

6. ETFs sind Zertifikate und riskant

Wer an der Börse mit Zertifikaten handelt, greift auf strukturierte Finanzprodukte zurück. Demgegenüber handelt es sich bei ETFs um Anlageinstrumente, die Privatanleger vornehmlich an der Börse handeln. Der Kauf und Verkauf von ETFs ist zu den gewöhnlichen Öffnungszeiten der Handelsplätze möglich. Da es sich bei Zertifikaten um Schuldverschreibungen handelt, existiert ein Verlustrisiko. Bei der Zahlungsunfähigkeit des Emittenten tritt der Totalverlust ein. Demgegenüber sind ETFs Sondervermögen, die bei einer Insolvenz geschützt sind. ETFs sind somit weder Zertifikate noch riskant in Bezug auf einen Totalverlust.

7. ETFs sind risikoreicher als aktiv verwaltete Fonds

Kritiker behaupten, dass ein Investment in ETFs für Anleger mit einem höheren Risiko als bei einem aktiv gemanagten Fonds verbunden sei. Schließlich könne ein aktiver Manager in Krisenphasen ja aktiv umschichten und so das Risiko des Fonds reduzieren, was bei ETFs nicht möglich ist. Tatsächlich gibt es keinerlei wissenschaftliche Erkenntnisse, die darauf hinweisen, dass ETFs risikoreicher als aktiv gemanagte Fonds sind. Das Risikoprofil jedes Investmentfonds wird immer durch die in ihm enthaltenen Wertpapiere bestimmt. Dies trifft sowohl auf passive ETFs als auch aktive Fonds zu. Ein pauschaler Unterschied zwischen aktiven und passiven Fonds lässt sich nicht feststellen. Ein aktiv gemanagter Fonds und ein ETF, die aus den gleichen Wertpapieren bestehen, weisen auch ein identisches Risikoprofil aus.

8. ETFs sind nicht liquide

Einige Kritiker stellen die Liquidität von ETFs infrage. Schließlich ist es Gang und gäbe, dass der „Otto Normalanleger“ ETFs mit einem langfristigen Anlagehorizont kauft. Davon auf die Illiquidität der ETFs zu schließen, ist jedoch grundlegend falsch. Ebenso wie Aktien lassen sich ETFs jederzeit an der Börse handeln. Allerdings kann es sein, dass der Verkauf von ETF-Bruchstücken nicht innerhalb weniger Minuten gelingt.

Das Verbraucherportal Finanztip zu ETF

Auch das Verbraucherportal Finanztip hat Stellung zu den Kritikern von ETFs genommen und 4 Gründe aufgeführt, warum diese Geldanlage für Privatanleger langfristig eine sichere und rentable Sache ist.

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